外银分析：中国制造业PMI反弹消费持续复苏

出现了显著反弹，从2月份的49.1升至50.8。新加坡华侨银行大中华地区研究主管谢栋铭4月1日对此分析说，当月PMI的反弹受到供需两方面的支持，中国一季度经济有望实现开门红。

“尽管中国新年假期后PMI反弹是可以预期的，但此次反弹力度强于季节性模式，这可能受益于全球经济前景改善。”谢栋铭说，总体而言，中国3月份制造业PMI强于预期，加上年初两个月的强劲产出，暗示了中国第一季度GDP增长可能较年初市场的预期来得更高，将为全年实现经济增长目标打下基础。

3月渣打中国中小企业信心指数由2月的50.9升至51.6，为2023年5月以来最高水平。

SMEI调研覆盖中国逾500家中小企业。调研数据显示，3月受访中国制造业中小企业新订单进一步增加、环比销售大幅上升，受销售和盈利状况改善推动，制造业中小企业现金盈余进一步增多；服贸行业中的批发零售业、租赁及商业服务业中小企业的销售有所反弹，IT行业中小企业经营现状也有所恢复，但旅游业相关中小企业的表现仍较疲弱；外贸行业中小企业销售强劲复苏，用工、投资和融资均呈上升态势。值得注意的是，受中小企业信心改善推动，SMEI的子指数——未来三个月制造业经营预期指数升至近九个月峰值的51.6。

瑞银则关注到近期中国消费者的情绪正在“边际改善”，认为中国的消费有望持续复苏。

瑞银近期进行了最新一期中国消费者情绪问卷调查，收集1000名消费者对于收入增长和预期、消费支出和意愿的反馈。调查结果显示，过去3个月增加消费的受访者占比与2023年7月的调查结果大致持平，但减少消费的受访者占比下降至12%(2023年7月调查结果为22%)，从净占比来看，本次调查显示中国消费者的情绪正在边际改善。

“调查显示，除了必选消费品支出，以及子女教育、运动健身、医疗保健等服务支出外，中国消费者对旅游等消费支出的意愿也较强。随着房地产活动有望在2024年二季度逐渐企稳，我们预计中国的消费复苏将温和持续。”瑞银亚洲经济研究主管及首席中国经济学家汪涛说。

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